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                1. 甘肅證券期貨業協會設立于2002年10月18日,是依法成立的甘肅轄區證券期貨行業自律組織,是非營利性社會團體法人,接受中國證監會甘肅監管局、甘肅省社會組織管理局的業務指導、監督與管理

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                  全面注冊制改革落地半年 資本市場服務實體經濟助力科技創新的動能扎實提升

                  作者:上海證券報 來源: 時間:2023-10-13

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                  摘自上海證券報 2023年10月10日

                    全面注冊制落地迄今已有半年。半年來,A股共新上市企業188家,其中以高端制造、信息技術、生物醫藥為代表的高科技板塊,新股數量和融資規模排名均靠前。

                    在業內人士看來,全面注冊制下,資本市場對實體經濟特別是科技創新的服務功能大幅提升。注冊制改革不是一蹴而就的改革,在堅持市場化、法治化方向的前提下,需要充分考慮市場實際,保持改革定力。相信在市場各方努力下,注冊制改革將繼續走穩走深走實,帶動市場制度建設不斷完善、市場生態不斷優化,加快推動中國特色現代資本市場建設,更好服務中國式現代化的發展大局。

                    資本市場服務實體經濟質效不斷提升

                    全面注冊制改革落地以來的半年中,以注冊制為核心抓手,資本市場穩定健康運行的基礎更趨扎實,服務實體經濟的效能逐漸凸顯。

                    ——量增長,資本市場不斷提升直接融資比重。在上半年全球IPO維持低迷的背景下,A股市場融資功能穩中有進,以高端制造、信息技術、生物醫藥為代表的高科技板塊,新股數量和融資規模排名均靠前。

                    數據顯示,全面注冊制落地后,A股新增上市公司188家,首發募集資金2483.12億元。試點注冊制以來,A股上市公司數量由3500余家增至目前的5000多家。IPO融資規模逐年擴大,2020年至2022年,A股IPO融資規模分別達到4742億元、5351億元和5704億元。

                    業內人士認為,全面注冊制下,資本市場生態正在逐步改善。但也要清醒地看到,注冊制改革不是一步到位、一蹴而就,在堅持市場化、法治化方向的前提下,需要充分考慮市場實際,特別是要把握好證券發行、證券注冊、市場承受能力有機統一銜接。

                    ——面擴大,各板塊“錯位發展”的多層次市場格局更趨優化。隨著全面注冊制落地,主板主要突出大盤藍籌特色;科創板優先支持“硬科技”企業;創業板服務于成長型創新創業企業。近日,在北交所宣布設立兩周年之際,中國證監會發布《關于高質量建設北京證券交易所的意見》,“發揮好改革試驗田作用、探索形成資本市場服務中小企業的中國模式”也成為下階段建設北交所市場的重點任務。

                    東吳證券首席策略分析師陳剛表示,注冊制改革以板塊為載體,進一步突出各板塊特色,多層次資本市場體系日益完善。不同上市板塊設定了“差異化”的多元上市條件,找準各自定位,辦出各自特色,突出科創板“硬科技”特色,完善科創屬性評價標準,制定創業板成長型創新創業企業評價標準。

                    ——投融資效率不斷提升。以注冊制為引領,證券交易所審核和證監會注冊各有側重、相互銜接的基本架構,提高了審核注冊效率和可預期性;新股定價等制度改革,提升了市場對科技創新企業的定價能力。

                    “放得開”的前提是“管得住”,在“放”的同時必然加大“管”的力度,“嚴”是主基調。統計顯示,今年上半年,滬深A股IPO過會率84%。2020年至今年上半年,IPO項目主動撤回和審核否決合計717家,占比35%。

                    “嚴把上市企業質量關,過濾濫竽充數的企業,能夠將有限的資源進行合理有效地配置,充分發揮資本市場功能,更好回應新時代對資本市場的訴求?!标悇傉f。

                    支持高水平科技自立自強的樞紐功能扎實增強

                    當前,我國正處于經濟轉型和產業結構優化升級的關鍵時期,提升金融資源供給與實體融資需求的適配性,尤其要通過資本市場改革,加大對高水平科技自立自強的支持作用。隨著全面注冊制改革推進,對于科技創新企業來說,各板塊堅持差異化定位,能夠滿足不同行業、不同類型、身處不同成長階段的企業上市融資需求。

                    數據顯示,全面注冊制落地半年來,50家科創板公司募集資金1207.4億元,80家創業板公司募資835億元,兩大板塊占據募集資金總額超八成。分行業板塊看,信息技術、材料、醫療保健等行業募資額排名居前。

                    以最早試點注冊制的科創板為例,歷經四年發展,集成電路、生物醫藥、新能源等先導產業集聚效應顯著。數據顯示,目前科創板排名靠前的行業分別為,計算機、通信和其他電子設備制造業,專用設備制造業,軟件和信息技術服務業,以及醫藥制造業。

                    安永中國相關人士認為,面對全球日益加劇的科技競爭,中國要加快支持本土科創企業直接融資,科創板已經成為“硬科技”企業上市主陣地?;谠圏c注冊制的成功,今年2月中國資本市場全面啟動了股票發行注冊制改革,一個規范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場,將會成為推動中國科技創新和實體經濟轉型升級的樞紐。

                    融資渠道的暢通,有力支持了上市公司的研發創新,一批關鍵技術取得重大進展。中上協披露的數據顯示,截至今年6月底,我國上市公司共擁有發明專利148.7萬件,占國內企業總量的57%。其中,高新技術制造業、專精特新“小巨人”上市公司擁有發明專利43.6萬件、8.7萬件,同比增長0.35%、0.93%。

                    市場各方對資本市場將以更大力度支持國家現代化產業體系建設已有共識。據悉,證監會目前聚焦建設中國特色現代資本市場系統工程,初步形成了“1+N+X”的政策框架。其中一個“N”正在制定當中,即“資本市場服務建設現代化產業體系行動方案”,該方案重點是緊緊圍繞建設現代化的工業、農業、服務業和基礎設施,通過差異化制度安排,優先支持產業鏈供應鏈“鏈主”企業和專精特新企業做大做強,助力建設世界一流企業,打造戰略性現代化產業集群,推動傳統產業轉型升級,推進產業智能化、綠色化、融合化。

                    “進出有序”的市場生態逐步優化

                    考慮我國資本市場發展尚不充分、中小投資者占比高、誠信環境不夠完善的現實國情,實施注冊制改革以來,資本市場對違法違規露頭就打,以零容忍態度打擊欺詐發行、財務造假等行為,同時逐步形成了“進出有序”的市場生態。

                    上市公司“有進有退”,讓資本市場更具活力。據記者不完全統計,今年以來,共有超70家上市公司及相關方被證監會、公安機關以及監察機關立案調查和偵查。前7個月,A股正式退市并摘牌公司38家,去年全年為55家。

                    壓實中介責任,讓機構更加歸位盡責。注冊制改革以來,證監會已對從事投行業務的67家證券公司、364名責任人員采取了監管措施,特別對問題嚴重的4家證券公司暫停保薦業務,對54名從業人員認定為不適當人選,行業機構的合規意識明顯增強。

                    加大打擊違法違規力度,讓各方更加敬畏市場。上半年,證監會對科創板首批欺詐發行案實施強制退市并立體化追責,“零容忍”執法震懾持續強化。全面注冊制落地后,67家公司被立案調查,遠超去年同期水平。

                    中信建投證券非銀行金融及金融科技首席分析師趙然表示,注冊制是在兼顧市場化的同時保護投資者,調整政府和市場間的關系,即市場需要承擔更多“價值發現”、“價值創造”的責任,而監管也需要更多通過強化信息披露和違規處罰等舉措來承擔“價值保護”、“價值保障”的職能。


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